ACTUALISATION   Gestion financière

Voir aussi : VALEUR ACTUELLE NETTE

REPRÉSENTATIONS/EXEMPLES/APPLICATIONS

Exemple :

Un capital de 30 000 francs qui sera perçu dans 3 ans a une valeur actuelle de 30 000 (1 + i) – 3.

Si le taux d'actualisation s'élève à 9.06 %, sa valeur actuelle sera de 23 127 francs.

    Pour le gestionnaire, la difficulté réside dans le choix du taux d’actualisation : taux interne à l’entreprise (par exemple, coût du capital) ou taux externe (par exemple, taux du marché financier).

    En général, le taux d’actualisation retenu pour déterminer la valeur actuelle nette (V.A.N.) d’un investissement est le coût du capital de l’entreprise, c’est-à-dire le coût de ses différentes sources de financement. Ce coût est calculé en pondérant le coût de chacune des sources de financement (capitaux propres et dettes) par leur contribution au financement général de l’organisation.

Exemple :

Postes

Montants

(a)

Coûts

(b)

Pondérations

(c)=(a)/350 000

Coûts pondérés

(b)*(c)

  Capitaux propres

  Emprunt

  Autres dettes

210 000 F

77 000 F

63 000 F

  8 %

12 %

  9 %

  60 %

  22 %

  18 %

4,80 %

2,64 %

1,62 %
 

350 000 F

  

100 %

9,06 %

Le coût du capital de cette entreprise est de 9,06 %.

    Le choix du coût du capital comme taux d’actualisation d’un investissement n’est pertinent que si la réalisation de ce dernier ne modifie pas de manière significative la structure du capital et si son risque est comparable à celui de l’entreprise dans son ensemble.